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澳门新葡新京官方网站以史为鉴 2019年底如何防范资产减值这颗雷

作者:澳门新葡亰平台游戏    发布时间:2020-02-14 00:05     浏览次数 :57

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来源:wind

澳门新葡新京官方网站,香港万得通讯社报道,Wind风控日报数据显示,股票投资,风险控制始终放在第一位。2019年底将至,又到了防范业绩雷的时候。回想2018年业绩雷,让人防不胜防。如何做到未雨绸缪?

资产减值准备13亿元,海正药业一年白干

12月11日,海正药业低开低走,截止收盘下跌6.87%,报收9.90元。

12月10日晚间,海正药业公告称,将计提各项资产减值准备13.17亿元,并相应减少公司今年净利润。今年前三季度,公司的归母净利润为12.55亿元,这也意味着,这笔巨额减持几乎透支了公司全年的净利润。

辛辛苦苦大半年,一夜回到“解放前”。

分析人士表示,从具体的资产减值项目来看,涵盖研发失败的新药,已经开工多年的生产线因一直难以达产而进行了关闭,换句话说,公司计提减值准备的项目大多是“蓄谋已久”。

从海正药业财报来看,近年来公司的负债率也在不断增加。2015年至2018年,公司资产负债率分别为57.42%、61.27%、63.60%和66.24%。截至2018年底,负债总额达144.75亿元。

2019年三季度,公司业绩大幅扭亏,净利润出现大幅度增长,高达12.55亿元。然而其中有16亿元的非经常性损益,来源于出售博锐部分股权获得。这样来看,前三季度海正药业扣非净利润依然为亏损4亿元。

突发!中昌数据对孙公司失控

12月5日晚间,中昌数据公告称,孙公司亿美汇金拒不配合预审计工作,对其失去控制。今年前三季度,亿美汇金对中昌数据的净利润贡献59.69%,一旦无法并表,将对公司2019年度财务报表产生重大影响。

业内人士分析,亿美汇金拒不配合预审计工作可能与此前约定的业绩对赌相关。

资料显示,2018年1月,中昌数据全资子公司上海钰昌斥资6.38亿元现金收购了亿美汇金55%的股权。根据对赌协议,承诺亿美汇金2018年度、2019年度、2020年度经审计归母净利润分别不低于8000万元、1.05亿元、1.36亿元。

亿美汇金成立于2012年,是一家基于O2O消费模式的积分管理信息化提供商,为银行、电信等领域的大型机构提供客户忠诚度管理服务,即基于客户消费积分体系,提供积分消费解决方案。

眼下,中昌数据的处境可谓“雪上加霜”,大股东债务危机引发的雪崩还未了,如今中昌数据再添重要孙公司失控。

不管公司能否跨越这一寒冬,反正现有的投资者已经踩中了雷。从股价来看,除12月6日盘中一度跌停以外,这几天该股仍然逆势下跌。

看懂商誉成首要任务

做投资看财务数据,有十字要诀“一商、二利、三每、四率”。其中,一商就是商誉。

2018年底证监会发布商誉减值风险提示,表明监管层在为并购重组松绑的同时防风险态度并未改变,旨在减少未来并购重组带来的商誉减值的风险。

商誉是指在过去的时间周期为企业经营带来超额利润的资本化价值,产生于对其他公司的并购或合并。

简单来说,公司在进行企业并购时,付出的投资成本会超过被并购企业的净资产公允的价值,这部分的成本自然就是我们所认为的商誉了。

比如,一家公司收购另一家公司,通常承诺后期净利润不低于多少。

一般情况下,如果收购情况正常,就能给予上市公司很高的利润,但效果往往是不能如人意的。那么,这就会带来商誉减值。

分析师表示,商誉占比越高,其商誉减值对于公司来说影响也越大!

一般而言,上市公司的商誉评估值在30%以内属于安全范围,超过30%,甚至超过50%则需小心谨慎,需要综合评估上市公司的每股收益、净资产收益率、扣非净利润等其他财务指标情况,假如这些财务指标均并不乐观,则需小心规避此类上市公司,以免不必要地踩雷。

资产减值雷:商誉减值猛于虎

当初夸下的海口,并没有实现,这就是高商誉所带来的雷。

回忆2018年报预告期间,上市公司批量发布巨亏公告:一晚50多家上市公司发布预亏公告,20多家亏超10亿,从大蓝筹到中小创,一雷更比一雷响,在A股历史上前所未有。究其原因,就是商誉减值。

以史为鉴,可以预见的是,在接下来的一个多月的时间里,高商誉类个股可能是下一个阶段的雷。

2019年12月到2020年1月份,越来越多的公司将披露2019年度业绩预告。其中,2020年1月下旬是年报预告集中披露期,风险将逐渐爆发。

目前A股的上市公司的商誉规模增长很迅速,并于2018年达到高点。

据Wind数据统计,截止2019年三季报,A股商誉规模2737.7亿元,虽然比2018年1.39万亿元大幅减少,但相关的减值风险仍不可小觑。

商誉占净资产比例较大的公司可能面临较大的商誉减值风险,我们筛选出截至2019年三季报商誉占净资产比重大于70%的公司,共有46家;12家的比值超过了百分百。

另外,19家公司净资产为负,值得重点关注。

后续

A股各种奇葩事迹很多,天雷滚滚防范为上。

2018年,A股天雷滚滚,从高质押、庄股闪崩、高位补跌、限售减持,再到扇贝跑了、饿死猪、资产减值……等,让人防不胜防。

2019年底将至,资金也有回笼需求。黑天鹅乍现,估计不少投资者又要彻夜难眠了。

当然,除了高商誉类股,存贷双高也值得关注。

有分析师表示,根据爆雷前的康美药业、康得新、乐视网、庞大集团、雏鹰农牧、盛运环保推算,如果应收应付存货占总资产比例逐步攀升、财务费用持续飙升,这种公司藏雷比例较高。

责任编辑:王帅